فایل بررسی سود نقدی سهام و رشد درآمد شرکت های پذیرفته بورس اوراق بهادار تهران

توضیحات

فایل بررسی سود نقدی سهام و رشد درآمد شرکت های پذیرفته بورس اوراق بهادار تهران
این پایان نامه در قالب فرمت word قابل ویرایش ، آماده پرینت و ارائه به عنوان پروژه پایانی میباشد
فهرست مطالب
عنوان صفحه
چکیده 1
فصل 1: کلیات تحقیق
1-1- مقدمه 3
1-2- بيان مسأله 4
1-3- اهمیت و ضرورت انجام تحقيق 6
1-4- اهداف تحقيق 7
1-5- سوالات 7
1-6- فرضیات 7
1-7- روش و ابزار گردآوري داده‏ها 8
1-8- جامعه آماري، روش نمونه‏گيري و حجم نمونه 8
1-9- تعریف متغیرهای تحقیق 9
1-10- خلاصه فصل 9
فصل 2: مبانی نظری
2-1- مقدمه 11
2-2- فلسفه تقسيم سود 12
2-3- تئوري هاي تقسيم سود 13
2-4- نظريه عدم ارتباط تقسيم سود با قیمت 14
2-5- نظريات مربوط بودن تقسيم سود 16
2-5-1- مدل گوردن 16
2-5-2- مدل والتر 18
2-5-3- مدل پرنده در دست 20
2-6- تئوري اولويت مالياتي 20
2-7- سياست تقسيم سود سهام 21
2-7-1- سياست تقسيم سود منظم 21
2-7-1-1- روش درصد ثابتي از درآمد هر سهم 23
2-7-1-2- روش مبلغي ثابت 24
2-7-1-3- روش درصدي از قيمت اسمي 28
2-7-2- سياست تقسيم سود نامنظم 28
2-7-3- سياست تقسيم سود باقي مانده 28
2-8- عوامل مؤثر بر سياست تقسيم سود 30
2-8-1- عوامل قانوني 30
2-8-2- سود خالص 31
2-8-3- مشكل نقدينگي 31
2-8-4- افزايش بي رويه سود انباشته 31
2-8-5- عوامل ناشي از قراردادها 32
2-8-6- عوامل داخلي 33
2-8-7- اهداف توسعه اي 33
2-8-8- حفظ ساختار سرمايه 34
2-8-9- نياز سهامداران 35
2-8-10- بازده حقوق صاحبان سهام 35
2-8-11- وضعيت نقدينگي 35
2-8-12- استفاده از مزاياي مالياتي 36
2-8-13- تاثير دورههاي تجاري 36
2-8-14- نوع شركت 36
2-8-15- عمر شركت 37
2-9- رابطه سود نقدي و بازده 37
2-10- تئوري هاي پرداخت سودسهام 38
2-10-1- مدل هاي اطلاعات کامل- عامل مالیاتی 39
2-10-2- مدل هاي رفتاري 39
2-10-3- مدل هاي عدم تقارن اطلاعاتی 40
2-10-3-1- فرضیه هزینه نمایندگی 40
2-10-3-2- فرضیه جریان نقدي آزاد 41
2-10-3-3- فرضیه پیام دهی 41
2-11- رابطه سود نقدي -قیمت 41
2-12- مفاهیم رشد درآمد آتی و فرصت های سرمایه گذاری 42
2-13- مطالعات خارجی انجام شده 45
2-14- مطالعات داخلی انجام شده 48
فصل 3: روش تحقیق
3-1- مقدمه 53
3-2- روش تحقيق 53
3-3- جامعه آماری 54
3-4- نمونه آماری 54
3-5- فرضیه ها و مبانی نظری آنها 55
3-6- روش گردآوری داده ها 57
3-7- روش هاي آماري مورد استفاده 57
3-8- خلاصه فصل 58
فصل 4: آزمون فرضیه ها و تجزیه و تحلیل داده ها
4-1- مقدمه 60
4-2- بخش اول؛ بررسی داده های تحقیق 60
4-2-1- آمار توصیفی 60
4-3- مدل تحقیق 65
4-3-1- متغیروابسته 65
4-4- نتايج حاصل از آزمون فرضيه هاي تحقيق 66
4-4-1- تخمین مدل اول 66
4-4-2- تفسیر نتایج حاصل از آزمون فرضیه اول 68
4-4-3- نتایج تخمین مدل رگرسیونی دوم 69
4-4-4- تفسیر نتایج حاصل از آزمون فرضیه دوم 71
4-4-5- نتایج تخمین مدل رگرسیونی سوم 72
4-4-6- تفسیر نتایج حاصل از آزمون فرضیه سوم 74
4-4- خلاصه فصل 74
فصل 5: خلاصه و نتیجهگیری
5-1- مقدمه 76
5-2- خلاصه و نتیجه گیری 76
5-3- فرضیه های تحقیق 77
5-4- محدودیتهای تحقیق 79
5-5- پیشنهادهای کاربردی تحقیق 79
5-6- پیشنهاد برای تحقیقات آتی 80
5-7- خلاصه فصل 81
منابع و ماخذ 82
چکیده انگلیسی 83
فهرست جدول
عنوان صفحه
جدول (4-1) کلیه شرکتهای بکارگرفته شده در تحقیق 61
جدول (4-2) آمار توصیفی 64
جدول (4-3) تخمین رگرسیونی مدل (1) 67
جدول(4-4) تخمین رگرسیونی مدل (2) 70
جدول(4-5) تخمین رگرسیونی مدل (3) 73
فهرست نمودارها
عنوان صفحه
نمودار (2-1) رابطه بین درآمد و سود هر سهم 23
نمودار (2-2) رابطه بین درآمد و سود هر سهم 25
چکیده
تحقیق حاضر به منظور بررسی رابطه بین سود نقدی سهام و رشد درآمد در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و در قلمرو زمانی 1386 تا 1391 انجام شده است. بدین منظور تعداد 41 شرکت و با تخمین 3 مدل رگوسیون مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. نتایج حاصل از اجرای آزمون فرضیات نشان داد که نسبت های پرداخت سود سهام با رشد درآمد آتی شرکت رابطه¬ی معنی داری دارد. همچنین بین مدت تعامل نسبت پرداخت سود و فرضیات رشد سرمایه گذاری نیز رابطه معناداری است. این رابطه برای بازده سهام و نسبت پرداخت سود نیز مشاهده شده است.
واژه¬گان کلیدی: نسبت های پرداختی، رشد درآمدهای آتی، بازده، سود نقدی سهام، پانل
فصل 1
کلیات تحقیق
1-1- مقدمه
پيش بيني، عاملي كليدي در تصميم گيري هاي اقتصادي است. سرمايه گذاران، اعتباردهندگان، مديريت و ديگر اشخاص در تصميم گيري هاي اقتصادي متكي به پيش بيني و انتظارات هستند. از آنجايي كه سرمايه¬گذاران و تحليل گران مالي از سود به عنوان يكي از معيارهاي اصلي براي ارزيابي شركت ها استفاده مي كنند، و تمايل به اندازه گيري ميزان سودآوري آتي دارند تا نسبت به نگهداري يا فروش سهام خود تصميم گيري كنند آنان با پيش بيني سود، نسبت به وضعيت يك شركت قضاوت مي كنند، زيرا در اصل تفاوت در اين پيش بيني هاست كه تخصيص منابع سرمايه به بخش ها و واحدهاي مختلف تجاري را تعيين
مي كند اين موضوع براي سرمايه گذاران بالقوه نيز اهميت دارد. آن ها با پيش بيني
جريان هاي نقدي و سودهاي آتي نسبت به سرمايه گذاري و تخصيص منابع سرمايه خود اقدام مي كنند(جهانخاني و قرباني 1384).
سياست تقسيم سود يكي از مهم ترين مباحث مطرح در مديريت مالي است زيرا سود تقسيمي بيانگر پرداخت هاي نقدي عمده شركت ها و يكي از مهم ترين گزينه ها و تصميمات پيش روی مديران به شمار مي¬رود. مدير بايد تصميم بگيرد كه چه ميزان از سود شركت تقسيم و چه ميزان در قالب سود انباشته مجدداً در شركت سرمايه گذاري شود. پرداخت سود تقسيمي مستقيماً سهامداران را بهره مند مي سازد، همچنین توانايي شركت در انباشت سود به منظور بهره گيري از فرصت هاي رشد را تحت تأثير قرار مي دهد. هر سرمايه گذار با توجه به نوع سليقه، سهام شركتي را خريداري مي كند كه سياست تقسيم سود آن را مطلوب مي داند. ميزان سود سهام پيشنهادي توسط هيئت مديره معمولاً حاوي اطلاعاتي در خصوص انتظارات مديران در مورد سودآوري آينده شركت است. تقسيم سود از دو جنبه قابل بحث مي باشد: از يك سو عاملي تأثير گذار بر سرمايه گذاري هاي آتي و رشد درآمد شركت است يعني تقسيم سود موجب كاهش منابع داخلي شركت و افزايش نياز به منابع مالي خارجي است. از طرف ديگر بسياري از سهامداران خواهان تقسيم سود شركت مي باشند. بنابراين مديران با حداكثر كردن ثروت شركت همواره بين علايق مختلف آن ها و فرصت هاي سود آور سرمايه گذاري تعادل برقرار كنند. بنابراين تصميمات تقسيم سود كه از سوي مديران شركت ها اتخاذ مي شود بسيار مهم و داراي اهميت است. از اين رو در اين تحقيق به بررسي تأثير درصد تغييرات سود سهام پرداختي بر رشد درآمد شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است(مهراني، ساسان و مرادي، محمد و اسكندر،هدي 1389).
تحقیق حاضر با هدف بررسی رابطه بین تقسیم سود و رشد درآمد در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در 5 فصل طراحی و اجرا خواهد شد. فصل اول تحت عنوان مقدمه به بیان مسئله، اهداف و فرضیات تحقیق و همچنین تعریف عملیاتی متغیرها می پردازد.
1-2- بيان مسأله
در صورتي كه شركتي داراي پروژه سرمايه گذاري توجيه پذيري باشد كه در چند سال آينده به بهره¬برداري مي رسد و يا شركتي پيش بيني مي كند كه در سال آينده نياز مالي خواهد داشت، پيشنهاد عدم تقسيم يا تقسيم سود كم را به مجمع عمومي صاحبان سهام ارايه مي كند. درصورتي كه مجمع با نظر هيئت مديره موافق باشد سود ميان سهامداران تقسيم نمي شود و به حساب اندوخته ها يا سود انباشته انتقال مي يابد و پس از بهره برداري پروژه به صورت سهام جايزه به سهامدار داده مي شود، در غير اين صورت، سود بين سهامداران تقسيم مي شود و بعد از آن اگر مديريت شركت تشخيص دهد كه براي تامين مالي نياز به وجد نقد دارد، پس از طي كردن مراحل قانوني، اقدام به افزايش سرمايه مي كند(جهانخاني، علي و قرباني، سعيد 1384).